成品油供需的中國式平衡 

　　2012年，成品油"油荒"的慣性思維正式淡出公眾視野，中國煉能過剩的話題卻再度粉墨登場。10月國際能源署發(fā)布的中期全球石油市場報告認為中國的煉能擴張或將成為改變?nèi)蚴凸湹囊刂?，更是將中國煉油過剩論推向高峰。
　　
　　中期來看，中國煉油能力是否真的存在"過剩"之憂，中國的成品油市場是否只能上演"非荒即溢"的二元故事，我們不妨來深入分析一下成品油供需的中國式平衡。
　　
　　過去10年中，兩大關鍵轉折使得中國煉油行業(yè)和成品油供應格局逐漸由"油荒"頻發(fā)向"小有富余"的角色轉變：
　　
　　其一，成品油供應"硬缺口"不再。安迅思息旺能源數(shù)據(jù)顯示，"十一五"期間，中國主營煉廠煉能年均增幅約6.5%，地方煉廠煉能年均增幅約11%，總體實際供應量年均增幅8%，略高于中國汽油、柴油需求7-8%的年均增長幅度。中國的成品油供應硬缺口（尤其是柴油）逐漸消退，而轉變成季節(jié)性或者流通性缺口。
　　
　　其二，新成品油定價機制（2009年啟用），間接接軌國際原油成本和反映輸入型通脹的原則，保證了高油價環(huán)境下煉廠的正常運行，使得主營煉廠一次加工能力開工率保持在80%以上的相對較高水平，煉油能力較充分地得到釋放。
　　
　　值得一提的是，經(jīng)濟減速過程中包括房地產(chǎn)建筑業(yè)以及加工制造業(yè)的能源需求減少，使得2012年中國柴油需求表現(xiàn)疲弱。中國成品油市場消費明顯地從柴油驅動不斷轉為汽油驅動，柴汽消費比不斷縮小，也持續(xù)消解國內(nèi)柴油的供應壓力。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2012年頭8個月，中國柴汽消費比跌至2.02的歷史最低水平（其常規(guī)水平一般在2.2），充分說明了這一趨勢。
　　
　　中國成品油供應格局變化、全球經(jīng)濟衰退以及包括中國在內(nèi)的新興經(jīng)濟體經(jīng)濟減速無疑都在引發(fā)市場對于中國成品油出口能力的遐想。
　　
　　那么中期來看，中國到底將在國際成品油市場扮演什么樣的角色？就目前安迅思息旺能源監(jiān)測的煉油項目進度情況來看，預計"十二五"期間，中國主營煉廠煉能年均增長率仍然在6%-6.5%左右，且呈現(xiàn)"前低后高"的趨勢，即自2013年底開始可能進入煉能的投產(chǎn)高峰期。假如考慮到環(huán)保和城市擁堵、高油價以及替代能源發(fā)展等多方面因素，汽油未來幾年年均需求增幅可能僅在5%左右，柴油的需求增速可能更低。那么預計至2015年年末，開工率持穩(wěn)的情況下，中國的汽油出口能力（剩余產(chǎn)能）將可能從目前的約500萬噸/年增長到800-1000萬噸/年，柴油可能超過1500萬噸/年，分別僅占到其產(chǎn)量的約10%和7%。
　　
　　事實上，中國在國際市場上躍躍欲試的步伐整整推遲了三年。安迅思息旺能源記錄顯示，2009年，在經(jīng)歷了一輪煉能高速增長后，中國主營煉油商曾經(jīng)嘗試增加出口，卻遭遇柴油季節(jié)性的需求井噴和供應緊張局勢，加上2010-2012年的"后金融危機時代"，新建煉能相對偏少，使得中國成品油出口的步伐延遲。這一格局在2012年下半年再度逐漸明晰。從國際視野來看，未來一定數(shù)量的剩余煉能也有利于中國企業(yè)更好地"走出去"，以開放的心態(tài)參與國際成品油貿(mào)易游戲，獲得國際貿(mào)易的經(jīng)驗，也更好地保證成品油供需的中國式平衡。
　　
　　作為供需平衡的調節(jié)工具，保持一定的剩余煉能應該遠比保有對等數(shù)量的庫存更安全和更經(jīng)濟。對主營煉油商來說，保有柴油商業(yè)庫存價值可能達到上百億，還存在價格下跌和需求疲軟時候的"去庫存"壓力，相對而言，擴張煉油能力并適時在海外兌現(xiàn)收益的做法也更具靈活性。